Conclusiones Observatorio Inmobiliario (III): Sector Capital Riesgo Inmobiliario Conclusions Observatory real estate (III): Venture Capital Real Estate Sector
Posted on December 4, 2007 Posted on December 4, 2007
Filed Under Filed Under activos patrimoniales property assets , capital , capital riesgo Venture Capital , corporate Corporate , inmobiliario real estate , inversiones investments , inversiones inmobiliaria Real estate investments , inversión investment , inversión inmobiliaria real estate investment , reits REITs
En una primera visión muy general del sector, se puede ver que existe un cambio de ciclo en el ámbito de mercado residencial , especialmente en el de segunda vivienda con una relentización general de la comercialización, principalmente definida por la restricción crediticia, que no está afectando tanto al sector terciario, hotelero o comercial. In a first rough overview of the sector, one can see that there is a change of course in the field of residential market, especially in the second housing with a relentización general marketing, mainly defined by restricting credit, which is not affected both the tertiary sector, hotel or commercial.
Las compras de materia prima (suelo y producto para transformar) se han hecho con un alto apalancamiento y ahora no consiguen vender, por lo que los bancos tendrán que refinanciar algunas operaciones de forma obligada. Purchases of raw materials (soil and to transform product) has been made with a high leverage and now unable to sell, so that banks will have to refinance some operations so required.
El VPO es el único producto con salida actualmente , por lo que en general se podría decir que la economía real global no está en crisis, pero si lo están los promotores ya que se han vuelto adictos al crédito y se encuentran ahora en unas realidad que se queda entre un 50 y 60% menos de las previsiones de ventas. The VPO is the only product with output now, so in general one could say that the real economy overall is not in crisis, but if they are the promoters because they have become addicted to credit and are now in some reality that stays between 50 and 60% less than sales forecasts.
Empiezan a aparecer importantes operaciones para la inversión , sobre todo desde el enfoque del Corporate que pueden generar altas rentabilidades, aunque podría darse el caso de que esta caída de la venta pudiera contagiar otros sectores. They begin to appear important operations for investment, especially since the Corporate approach that can generate high returns, although it could be that this drop in sales could infect other sectors.
Hoy en día las entidades financieras están muy supeditadas al mercado inmobiliario y esto obligará a que existan fusiones en estos ámbitos así como en los ámbitos financieros, sobre todo entre Cajas de Ahorros. Today financial institutions are subject to very real estate market and this will force mergers that exist in these areas as well as in financial areas, especially among savings banks.
Los bancos americanos sobre todo no tienen interés en entrar en la compra de empresas si no se plantean inversiones de un mínimo de 500 M euros. Banks mostly Americans have no interest in entering the purchase of businesses if not pose a minimum investment of 500 million euros.
Hasta ahora el mercado ha sido como un Ferrari corriendo en un circuito de carreras y ahora se encuentra ese Ferrari en un atasco de un ciudad, esto significa que consume muchísimo carburante con nada de avance, la situación en similar. So far the market has been like a Ferrari running on a racing circuit and now is that Ferrari in a traffic jam of a city, this means it consumes a lot of fuel with nothing breakthrough, in a similar situation. Las estructuras de beneficio se han orientado a crecimientos muy rápidos pero sin dar opciones de crecimiento lento al mercado. The structures of profit-oriented growth has been very fast but without giving options to slow growth market.
Actualmente es un buen momento para compañías de fuera que vienen con la intención de entrar en compañías con problemas de liquidez , pero con una solvencia importante, basada en los activos de la compañía, principalmente. Today is a good time for companies coming out with the intention of going into companies with liquidity problems, but with an important solvency, based on company assets, mainly. Esto hará que los bancos que tienen deudas de promotoras y compañías inmobiliarias se queden o con la compañía o con la gestión de la misma, dependiendo de la situación en la que ésta esté. This will make the banks who have debts of companies and real estate promoters or remain with the company or the management thereof, depending on the situation in which it is.
Actualmente los objetivos del capital son los grupos de tamaño mediano con suelo en desarrollo oa medias de vender. Actual targets capital groups are medium-sized soil with developing or average selling.
Se están viendo muchas operaciones a nivel de corporate tratando de cerrarse pero se estima que lo van a conseguir muy pocas. We are seeing a lot of corporate operations at trying to close but it is estimated that it will achieve very little.
Las nuevas fórmulas de negocio entre empresas saneadas y empresas con deuda serán principalmente; las “Joint Ventures”, las “Fusiones” aunque pocas porque los empresarios inmobiliarios no se llevan 100% bien, en general. The new formulas for business between healthy firms and companies with debt will be primarily, the "Joint Ventures", the "Mergers" but because few real estate entrepreneurs are not 100% well in general. Y las “adquisiciones estratégicas” aunque con un enfoque muy claro y descartando o profundizando en la operación muy rápido. And the "strategic acquisitions" albeit with a very clear and discarding or deepening the operation very fast.
Las Joint Ventures serán un principal foco de Cajas de Ahorros que buscarán recapitalizar las empresas con equipos gestores pero a precios de auténtica ganga. The Joint Ventures will be a main focus of savings banks that seek recapitalize companies with management teams but a real bargain prices.
Aunque en Enero de 2008 se supone que se tiene que volver a invertir, los escenarios de trabajo se modificarán, buscando varias opciones: While in January 2008 was supposed to have to re-invest, work scenarios are amended, looking for several options:
- Recrear: Grandes gigantes financiero-inmobiliarios con compañías que puedan caer. -- Recrear: Great giant financial-real estate companies that might fall.
- Modificar los escenarios de incertidumbre a escenarios de riesgo: Los escenarios de incertidumbre son en general los que hacen desestabilizar el interés de las inversiones por lo que las empresas buscarán pasar de un escenario de incertidumbre a un escenario de riesgo, la fórmula es muy directa, haciendo un importante descuento, mínimo un 20% sobre el valor único de las compañías a adquirir. -- Modify the scenarios of uncertainty to risk scenarios: Scenarios of uncertainty are generally those who are destabilizing the interest of investment so that companies seek to move from a stage of uncertainty to a risk scenario, the formula is very direct , Making a significant discount, less than 20% of the value of single companies to acquire.
Los REITs tendrán que llegar necesariamente, ya que están implantados en casi toda europa y no en España. The REITs are required to arrive necessarily because they are implanted in most of Europe and not in Spain.
Este es un pequeño resumen de las conclusiones que se plantearon en el Observatorio Inmobiliario realizado por This is a short summary of the conclusions that were raised in the Observatory conducted by real estate Intereconomia Formación Intereconomía Training .
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